顺丰败退下沉市场

　　顺丰败退下沉市场5月13日，顺丰发布公告称，公司下属控股子公司深圳市丰网控股有限公司(下称“丰网控股”)与深圳极兔供应链有限公司签署《股权转让协议》，丰网控股拟以11.83亿元转让深圳市丰网信息技术有限公司(下称“丰网信息”)100%股权，后者的核心资产是丰网速运。

　　彼时，盈利下滑刺激顺丰求变，将目光投向了下沉电商件市场。2019年5月，顺丰推出针对电商市场的特惠专件；2020年9月，承接电商件业务的加盟制快递网络“丰网速运”起网；2022年丰网速运日单量800万目标……

　　随着电商件规模扩大，顺丰经济快递营收实现快速增长，2020年、2021年同比增速均超50%。但低价竞争换来的营收增长并未给顺丰带来足够的利润，反而影响其利润结构。

　　如今主动出售丰网速运，意味着顺丰再次败北电商件下沉市场。市场始料未及，从5月13日公布上述消息以来的5个交易日，顺丰的股价已多日在低谷震荡下跌，5月19日，顺丰收盘于。

　　顺丰曾在财报中明确提出，“长期战略看，公司需要一张性价比较高的、且成本又有竞争力的经济型加盟快递网络，在产品销售层面和直营的中高端产品形成互补组合，在底盘资源上相互叠加复用。”

　　顺丰将电商件快递区隔为直营网络“顺丰速运”和加盟网络“丰网速运”。前者主打“电商标快”，服务聚焦各大电商平台方及品牌商家；后者服务于经济型、下沉电商市场。

　　截至2022年上半年，丰网速运完成19个省、229个城市及直辖市的覆盖，已运营1671个加盟站点，并打通了淘宝、京东、1688、拼多多、抖音等电商平台渠道，以及丰巢等多类末端配送自提柜和快递驿站。

　　体现在财务数据上，顺丰经济件业务(经济件业务包含顺丰速运、丰网速运、仓储及仓配一体服务)营业收入迅速增长——2021年，经济快递营收322.7亿元，同比增长54.7%，占总营收比重15.6%。

　　代价也很高昂，首当其冲的是对利润结构产生了明显影响。财报数据显示，随着速运分部中经济快递占比提升，2021年顺丰速运分部的净利润由84.96亿下滑至38.32亿，净利率仅2.65%；2022年虽有所回暖，但其净利率仍处于较低水平。

　　而丰网速运本身亦处于亏损状态。2022年丰网信息的营业收入为32.75亿元，净亏损7.47亿元；2023年一季度营业收入为6.91亿元，净亏损1.43亿元。截至2023年3月31日，丰网信息的净资产为-14.1亿元，持续资不抵债。

　　不赚钱并非丰网速运被出售的唯一原因。清华大学互联网产业研究院副院长刘大成认为，目前电商件市场是个纯竞争市场，这意味着纯粹低价竞争，而顺丰处于一个高效高利润的市场，顺丰的优势在丰网中发挥不出来。

　　与通达系、极兔等快递公司不同，顺丰以填仓的方式，即利用闲置运力和仓储资源做电商件，试图以共享中转场、运输线路等资源降低成本同时，以高质量服务加低价策略抢夺更多电商件份额。

　　不过低价竞争、已然“红海”的电商件市场利润空间狭小，要想盈利商流必不可少，而这恰恰是顺丰欠缺的。一组可以对比的数据是，中通日均业务量逼近7000万单，韵达、圆通、申通突破5000万单，极兔4000万，而丰网日单量刚刚达到800万单。

　　单量做不成规模，成本难以分摊，结果就是电商件亏损严重。与此同时，“融通”模式下吸引来的电商件业务量没有能力消化，快递时效落后，甚至影响到顺丰整体高端商务件的品牌形象。

　　“本次交易完成后，公司可以更聚焦国内中高端快递、国际快递、全球供应链服务、数字化供应链服务等核心业务的发展。”顺丰控股表示，公司将持续打造电商类快递产品，主打的“电商标快”产品稳健增长，可满足客户在中高端经济型快递市场的多元化需求。

　　从5月13日公布上述消息以来的5个交易日，顺丰的股价已多日在低谷震荡下跌。资本市场的紧张情绪也非出售丰网速运一事之过，隐忧早已埋下。

　　时效件竞争壁垒难以重现。时效件相对而言是高垄断性、高毛利的生意，市场上目前仅有EMS、顺丰及京东物流三家可以提供成熟的时效件服务，且三者的市场分野较为明显——EMS垄断了政府公文的递送需求，京东物流专攻高客单价的消费品快递，顺丰则侧重企业文书、样品等寄送需求。

　　顺丰上市的2017年，时效件几乎是公司唯一的业务重点，2016年至2022年，顺丰时效快递营业收入由397.00亿元增长至1056.97亿元，占营业收入比虽下降至39.51%，但仍是公司核心业务。

　　但这并不意味着顺丰可以高枕无忧。事实上，造成顺丰近年来业绩波动甚至亏损的重要原因之一，也正是时效件业务的增速放缓，2016年至2021年，顺丰国内时效产品的收入增幅呈现跌宕下滑的趋势，从15.77%降至6.8%。

　　分析来看，原因有二：其一，顺丰已占据时效件市场较高份额，再加上电子合同半岛bandao体育官方、普及等，时效件市场临近天花板。根据中银证券测算，2022年-2025年，传统时效件件量增速为4.2%、6.2%、6.6%、6.6%。

　　其二，竞争对手的加入也加剧了顺丰的压力，2018年京东物流旗下快递业务进军个人用户领域定位高品质快递，“通达系”也逐渐向高端市场上探。这一过程中，顺丰通过自建航空公司、自营网点及高质服务等措施构建的时效业务的壁垒，并非牢不可破。

　　新业务发展遇困。快递主业外，顺丰探索了多项新业务，其中供应链及国际业务被寄予厚望。2017年顺丰与美国快递公司UPS成立合资公司发力国际业务；2018年又先后收购全球冷链物流巨头夏晖(HAVI)和德国邮政敦豪集团(DHL)的中国区业务布局供应链业务……

　　2021年报嘉里物流并表后，顺丰将国际快递、国际货运及代理、供应链三大业务板块合并成供应链及国际业务。

　　根据顺丰年报，2019年至2022年，供应链及国际业务占总营收的比重由8.49%(国际、供应链占比之和)上升至32.85%。2022年1月至9月，顺丰控股供应链及国际业务每月营业收入同比增速均超300%，其间最高为1月的522.66%。

　　高增长未能持续，进入2023年供应链和国际业务已显颓势。2022年10月-2023年2月，公司供应链及国际业务营业收入同比下滑幅度均超20%，其中，2023年1月，公司该业务营业收入47.61亿元，同比下滑39.22%。

　　对此顺丰表示，国际空海运需求及价格均同比下行的影响，国际空海运价格从历史较高区间回落至过去三年的较低水平。在这样的局面中顺丰也很难独善其身，2023年一季度，顺丰营业收入610.48亿元，同比下降3.07%。